Avis de Brokers: Le bilan du mois de septembre

Sans surprise, ArgenX et AB Inbev ont été les plus suivis par les analystes. KBC et D’Ieteren ont également enregistré de nombreuses révisions favorables de leurs objectifs de cours. Dans l’ensemble, les révisions positives au niveau des cibles ont largement dépassé les révisions négatives, tandis que les modifications de rating ont été plus équilibrées. Enfin, trois nouveaux avis favorables ont été donnés sur des valeurs belges.

Modifications de rating positives: AB Inbev, Montea, WDP, Lakefront

Modifications de rating négatives : CMB.Tech, Lotus Bakeries, Shurgard, Xior

Premier avis: KBC (+), Lotus Bakeries (+), Materialise (+)

Gagnants

AB Inbev a enregistré plusieurs révisions positives au niveau de ses objectifs de cours (notamment chez Citi Research, Goldman Sachs ou Morgan Stanley), alors que le brasseur a organisé deux journées de rencontre avec les investisseurs à Saint-Louis (Missouri). Dans le même temps, Deutsche Bank a relevé sa note à « acheter » avant cet événement, dans le cadre d’une large étude consacrée au secteur européen des boissons. Le banquier souligne accorder sa préférence aux acteurs disposant d’une capacité de fixation des prix dans l’environnement actuel, « qui leur permettront d’atténuer la hausse attendue des coûts ». Les analystes se montrent également de plus en plus optimistes sur BEES, la plate-forme B2B qui devrait générer une partie croissante du chiffre d’affaires durant les prochaines années.

Ageas a enregistré deux révisions positives de ses objectifs de cours (Barclays, Berenberg), avec des notes positives maintenues. Les analystes pointent la bonne résistance du secteur de l’assurance-vie durant les six premiers mois de l’année, ce qui devrait ouvrir la porte à une meilleure rémunération des actionnaires. Berenberg pointe également une valorisation qui est à la traîne par rapport au secteur européen,

ArgenX a enregistré une nouvelle vague de révisions positives de ses objectifs de cours, chez Jefferies, Degroof Petercam, Barclays, Jefferies, Goldman Sachs ou KBC Securities. Chez ce dernier courtier, le groupe biotech a toutefois été retiré de la liste des actions préférées sur le Benelux, l’analyste estimant désormais le potentiel trop limité après la forte progression du groupe biotech depuis le début de l’année. Dans l’ensemble, les révisions positives des objectifs sont motivées par les perspectives commerciales favorables du Vyvgart, par l’intégration de Forte Biosciences dans les modèles de valorisation et par les nombreuses études cliniques attendues au cours des prochains mois. 

D'Ieteren a enregistré plusieurs révisions positives de ses objectifs de cours (notamment chez Degroof Petercam, Bofa Securities, Barclays, KBC Securities ou ING), des mouvements principalement liés aux bonnes performances semestrielles de Belron, et à la perspective d’une introduction en bourse de cette division qui représente la majorité de la valorisation du holding. Ces révisions tiennent également compte de la poursuite du désendettement rapide du groupe, qui ouvre la voie à des nouvelles acquisitions durant les prochaines années.

Energyvision a reçu deux hausses d’objectifs chez Berenberg et Degroof Petercam, suite à la publication d’excellents chiffres pour le premier semestre 2026. Les analystes ont également intégré des objectifs plus ambitieux de la direction pour 2026 et 2027, Berenberg estimant même qu’ils sont probablement trop prudents au vu de la dynamique commerciale actuelle.

KBC a enregistré plusieurs révisions positives au niveau de ses objectifs de cours (Citi Research,Morgan Stanley, JPMorgan) afin de prendre en compte le mouvement de hausse sur le taux directeur de la Banque Centrale Européenne. Le banquier a également reçu un premier avis positif de Jefferies, ce courtier soulignant les perspectives de croissance « structurelles » en Europe Centrale. Jefferies souligne également que la valorisation plus élevée s’explique par « une génération de capital supérieure et par une rémunération généreuse pour les actionnaires ». 

Lotus Bakeries a enregistré deux avis significatifs, avec un premier avis « acheter » chez Jefferies en raison des perspectives stellaires pour le Biscoff, qui a le potentiel de devenir un des biscuits les plus populaires au monde durant les prochaines années. « L’action reste encore valorisée de manière attractive au vu potentiel de croissance pour le résultat ». Dans le même temps, Bernstein a préféré descendre en position neutre sur le titre suite à la hausse du titre  « avec un cours qui reflète la forte progression de l’activité durant le premier semestre ».

Perdants

Barco a subi deux baisses au niveau de ses objectifs chez Kepler Cheuvreux et chez KBC Securities, en réaction à la publication récente de résultats semestriels décevants marqués par une baisse du chiffre d’affaires et par une dégradation de la rentabilité. Les analystes ont toutefois maintenu leur note en raison d’une valorisation déjà fortement dépréciée, et d’une base de comparaison qui devrait s’avérer plus favorable en 2027.

Autres Avis.

Agfa-Gevaert a été relevé à l’achat chez KBC Securities, qui se montre favorable sur le renforcement des liens avec EFI, une opération jugée « stratégiquement positive ».

CMB.Tech a été descendu en position neutre chez Fearnley Securities, qui estime que le potentiel du titre est désormais plus réduit après la forte hausse du début d’année.

Lakefront Biotherapeutics a été relevé à l’achat chez RBC Capital Markets, en raison des perspectives positives pour le Gamgertamig dans les maladies auto-immunes.

Materialise a reçu un premier avis à l’achat du courtier américain DA Davidson, suite aux derniers résultats trimestriels et suite à une hausse des objectifs de la direction.

Montea a été relevé à l’achat chez ODDO BHF, le courtier étant devenu plus optimiste sur les valeurs de la logistique à l’occasion de la publication d’une étude sectorielle.

Shurgard a été descendu en position neutre chez Goldman Sachs, l’analyste se montrant plus prudent dans un contexte de hausse des taux obligataires.

WDP a également été relevé à l’achat chez Morgan Stanley, avec une opinion positive sur le secteur de la logistique qui devrait enregistrer un rebond de sa croissance.

Xior a reculé vers « conserver » chez Jefferies, qui estime que la croissance devrait structurellement ralentir durant les prochaines années.