Bpost et Onward ont été particulièrement touché par la publication des chiffres pour le troisième trimestre, tandis qu'UCB a poursuivi sa rédemption avec plusieurs révisions positives. Berenberg a relevé la note de Solvay, en anticipant un environnement qui pourrait devenir moins défavorable à partir de 2027 même si l'analyste conserve des doutes sur la soutenabilité du dividende.
Modification de rating: Solvay (+)
Premier Avis: Néant
Ackermans a été confirmé à "acheter" chez KBC Securities, qui a relevé sa cible de 320 vers 330 euros suite à la tenue d'une journée de rencontre avec les investisseurs organisée en octobre. L'analyste indique avoir pris en compte les objectifs plus ambitieux pour les actifs sous gestion du pole bancaire (Delen Private Bank et Bank Van Breda), tout en estimant que la direction est probablement encore trop prudente au vu des taux de croissance observés ces dernières années. L'analyste reste également optimiste pour les perspectives de DEME dans les services de dragage et les champs éoliens offshore.
Aperam a vu sa cible descendre de 50 vers 42 euros chez Degroof Petercam, avec une note maintenue à "conserver". Cette révision fait suite à l'annonce de chiffres légèrement en dessous des attentes pour le troisième trimestre 2026, avec des perspectives d'amélioration limitées pour les trois derniers mois de 2026. "C'est une déception, et nous attendons un ajustement à la baisse des attentes du consensus au vu de la faiblesse persistante de la demande en Europe", et l'analyste d'estimer qu'il sera difficile d'atteindre le haut de la fourchette de son objectif pour le résultat opérationnel à l'horizon 2028.
Bpost a subi deux baisses d'objectif suite à la désastreuse publication des résultats trimestriels, accompagnée d'une alerte sur les résultats 2026: de 2 vers 1 euros chez KBC Securities et de 1,8 vers 1,3 euros chez Degroof Petercam. Les deux courtiers ont également confirmé leur note "conserver" sur le groupe postal, en pointant notamment la faiblesse des volumes en Belgique, la nouvelle dégradation de la performance sur le marché américain (Radial), et un environnement qui devrait rester difficile durant le quatrième trimestre.
Onward Medical a été confirmé à "acheter" chez KBC Securities, avec une cible descendue de 6 vers 5,4 euros suite à la publication des résultats pour le troisième trimestre. Les ventes des systèmes ARC-Ex (systèmes de neurostimulation pour les personnes souffrant de lésions de la moelle épinière) sont restées stables par rapport au trimestre précédent, alors que l'analyste espérait une accélération. "Nous pensons que le groupe ne devrait pas atteindre son objectif de cours d'affaires pour l'ensemble de 2026, et nous avons en conséquence abaissé nos attentes".
Onward Medical a été maintenu à "acheter" chez KBC Securities, la cible étant toutefois lourdement descendue de 8,9 vers 6 euros. Alors que le groupe publie ses chiffres trimestriels ce matin, l'analyste estime que le groupe devrait être en mesure d'atteindre ses objectifs pour l'année grâce à la vente de 240 nouvelles unités pour le deuxième semestre. Au début 2027, l'attention se portera principalement sur les résultats des essais cliniques pour ARC-IM (régulation de la tension artérielle chez les personnes atteintes d'une lésion de la moëlle épinière), qui pourraient déboucher sur une commercialisation de ce dispositif en 2029 et qui constituent une opportunités commerciale importante.
Solvay a été remonté de "vendre" vers "conserver" chez Berenberg, la cible restant toutefois inchangée à 24,5 euros. Suite à la correction consécutive à la récente alerte sur les résultats pour 2026, la valorisation semble désormais mieux refléter les risques. Après plusieurs années difficiles, l'analyste estime que la tendance pourrait devenir plus favorable en 2027, notamment dans la production d'aimants destinés aux moteurs électriques ou dans le redressement de certains marchés finaux en Europe. "Il y a néanmoins toujours un risque sur la capacité de couvrir le dividende en 2027".
Syensqo a été maintenu à "acheter" chez Degroof Petercam, qui a remonté son objectif de 84 vers 90 euros suite à la publication de résultats trimestriels rassurants. "Le résultat opérationnel a dépassé nos attentes, et le groupe a confirmé ses objectifs pour l'ensemble de l'année en cours". L'analyste estime qu'un vente de la division Performance & Care (évaluée à 3,1 milliards d'euros) devrait permettre une hausse de la valorisation du titre. Enfin, il souligne que la hausse de l'objectif fait suite à la hausse des valorisations observées sur le marché, notamment pour la division Materials.
UCB a vu sa cible grimper de 305 vers 320 euros chez Berenberg, la recommandation étant maintenue à "acheter". Cette révision fait suite à l'annonce des excellents chiffres trimestriels, et l'analyste se montre également plus optimiste sur plusieurs programmes cliniques dont les résultats devraient être publiés à partir de 2027. Il pointe notamment l'étude de phase III étudiant le Bimzelx dans la pustulose palmo-plantaire (PPP) et les résultats de phase II pour le Galvokimig dans la dermatite atopique. "Nous devrions également commencer à recevoir des données sur les molécules récemment acquises (rezanecel, cizutamig)."Les dépenses de R&D devraient augmenter suite aux lancements de nouveaux essais cliniques, mais la valorisation demeure attrayant à 17 fois le bénéfice par action attendu pour 2027".
UCB a été confirmé à "acheter" chez ING, qui a relevé sa cible de 304 vers 325 euros suite au récent relèvement des objectifs de la direction pour l'exercice en cours. L'analyste souligne s'attendre à la poursuite d'une performance opérationnelle solide, avec notamment la poursuite de la bonne performance du Bimzelx dans l'hidradénite suppurée. "UCB reste parmi nos valeurs favorites au niveau du Benelux, avec une valorisation qui reste raisonnable au vu de la croissance attendue du bénéfice par action pour les prochaines années".
Deutsche Bank s'est penché sur le secteur des groupes immobiliers européens, avec pour conséquence une baisse de nombreux objectifs de cours afin de prendre en compte la hausse des taux d'intérêt et l'augmentation des coûts de financement. Pour WDP, la cible reculé de 25 vers 24 euros tandis que celle de VGP recule de 100 vers 80 euros, les deux groupes étant également confirmés à "acheter". Le courtier souligne également que les directions vont probablement réduire leurs investissements avant de toucher à leur dividende, et que l'accès au financement obligataire n'est pour le moment pas un problème pour le secteur.
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