Avis de Broker: Le bilan du mois de juillet

Gagnants et perdants 

AB Inbev a enregistré plusieurs révisions d’objectifs (Degroof Petercam, ODDO BHF) suite à la publication de résultats semestriels qui ont rassuré les analystes, avec notamment une confirmation d’une croissance positive pour les volumes soutenue par un effet « coupe du monde ». Le brasseur a également enregistré des gains de parts de marché sur l’ensemble des marchés où il opère tout en confirmant ses objectifs pour l’ensemble de l’année. A noter qu’avant la publication des chiffres semestriels, Barclays avait descendu sa recommandation en position neutre en pointant une valorisation devenue relativement élevée par rapport au reste du secteur.

ArgenX est resté de loin la valeur la plus entourée, notamment suite à l’annonce de chiffres trimestriels qui ont dépassé les attentes. Deutsche Bank, Bank of America Securies, UBS, RBC Capital, Guggenheim ou Wedbush en ont profité pour sensiblement relever leur objectif de cours, les analystes se montrant également très enthousiaste avant la prochaine publication de plusieurs études cliniques de phase III. Dans les prochaines semaines, la publication de données positives pour l’utilisation du Vyvgart dans la myosite pourraient déboucher sur un potentiel commercial qui dépassera les 10 milliards de dollars pour le médicament vedette du groupe, cette maladie étant caractérisée par une forte morbidité et par un manque de traitements efficaces. Parmi les autres études attendues, il faut également noter celle étudiant de Vyvgart dans le syndrome de Sjögren (maladie auto-immune touchant les glandes productrices d'humidité) ou dans le purpura thrombopénique immunologique (PTI) ; ainsi que les données de phase 3 pour une nouvelle molécule (Empasiprubart) dans la neuropathie motrice multifocale, qui pourrait offrir un nouveau moteur de croissance à ArgenX à côté du Vyvgart. 

Azelis a enregistré plusieurs révisions positives de ses objectifs (notamment chez UBS ou Degroof Petercam), suite à la publication de chiffres supérieurs aux attentes pour le deuxième trimestre, marqués par une belle progression pour la croissance organique. La direction a également légèrement remonté ses attentes pour l’ensemble de l’année au niveau du résultat opérationnel. L’analyste de Degroof Petercam souligne qu’il existe des signes d’une amélioration de la demande, mais pointe également que l’endettement élevé limite la capacité de réaliser de nouvelles acquisitions.

D'Ieteren a reçu un premier avis « acheter » de la part de Deutsche Bank, et à vu sa notation reprise également à « acheter » chez Bank of America. Les analystes pointe que la valorisation de Belron (Carglass) représente déjà plus que la capitalisation boursière du groupe, de sorte d’une introduction en bourse de cette activité devrait permettre de débloquer une partie importante de la décote affectant le titre.

KBC a bénéficié d’une valeur de révisions positives au niveau de ses objectifs de cours (notamment Kepler Cheuvreux, UBS, Bank of America) avant la publication des résultats pour le deuxième trimestre, les analystes s’attendant généralement à une progression des revenus d’intérêts, des actifs sous gestion et des commissions (grâce à l’environnement qui reste favorable sur les marchés financiers). UBS estime également qu’il faut s’attendre à une hausse des objectifs pour l’ensemble de 2026.

Syensqo a enregistré plusieurs révisions positives de ses objectifs de cours (Degroof Petercam, Berenberg, Bernstein), les résultats du deuxième trimestre ayant largement rassuré les analystes quant au potentiel du groupe. La direction en a également profité pour relever ses attentes pour l’ensemble de l’année, soit « une première étape pour restaurer la confiance des investisseurs » pour l’analyste de Degroof Petercam, qui estime également qu’une vente de la division Performance & Care permettra de débloquer de la valeur pour les actionnaires.

Barco a subi plusieurs révisions négatives de ses objectifs de cours (Degroof Petercam, ING, KBC Securities) suite à la publication de chiffres décevants pour le deuxième trimestre, accompagnés d’une baisse des objectifs de la direction pour l’ensemble de 2026. Les analystes soulignent également une visibilité qui reste particulièrement faible pour les mois à venir. 

Autres avis

Ackermans a été relevé en position « acheter » chez KBC Securities, en raison du potentiel dans la banque privée accompagnée d’une décote trop élevée.

CMB.TECH a reçu un premier avis positif de SB1 Market, l'analyste appréciant les navires plus économes en énergies qui répondent à des critères environnementaux plus stricts.

Colruyt a reçu un premier avis neutre de RBC Capital, l’analyste préférant rester à l’écart en raison de la politique de prix qui entraîne des marges relativement étroites.

Shurgard a été ajouté dans la liste de moyennes capitalisations préférées de Jefferies, l’analyste tablant sur une nouvelle phase d’accélération de la croissance jusqu’en 2030.