ArgenX a été clairement la société la plus entourée de la semaine écoulée, avec de nombreuses révisions favorables des objectifs de cours suite à la publication de résultats cliniques très favorables de la très attendue étude ALKIVIA.
Modifications de rating: Shurgard (-), Solvay (-), Montea (+)
Nouveau avis: Lakefront (+)
Par Frédéric Lejoint
ArgenX a été maintenu à "acheter" chez Jefferies, qui a relevé son objectif de cours de 1060 vers 1140 dollars (985 euros) suite à la publication très attendues des résultats de l'étude clinique de phase III nommé ALKIVIA, qui cherchait à démontrer l'efficacité du Vyvgart dans le traitement de diverses formes de myosite: myopathie nécrosante à médiation immunitaire (MNI) et dermatomyosite (DM). L'étude a atteint son critère d'évaluation principal dans la MNI, ce qui ouvre clairement la porte à une commercialisation du médicament phare d'ArgenX dans une nouvelle indication. Il a en conséquence relevé ses attentes pour les ventes du Vyvgart dans cette indication. "Nous restons optimistes pour les perspectives d'ArgenX pour les prochains trimestres, avec encore les résultats de deux autres études majeures attendues en 2026".
ArgenX a enregistré une vague de relèvements de ses objectifs de cours auprès de courtiers américains, suite à la publication de résultats jugés positifs pour son étude clinique de Phase III qui explorait l'utilisation du Vyvgart dans plusieurs indications de la myosite auto-immune: de 1025 vers 1100 dollars chez RBC Capital (943 euros), de 932 vers 1200 dollars chez Citizens (1029 euros) et de 1146 vers 1353 dollars chez TD Cowen. Les courtiers estiment que la trajectoire positive du groupe devrait se poursuivre, avec un chiffre d'affaires qui devrait dépasser les 10 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie, avec un pic de vente autour de 11 milliards de dollars pour le Vyvgart d'ici 2033.
Azelis a été confirmé à "neutre" chez Morgan Stanley, la cible étant relevée de 12 vers 13 euros. L'analyste souligne que cette révision est principalement motivée par le redressement de la croissance organique lors de la publication des derniers chiffres trimestriels, après quatre trimestres de contraction. Il pointe également la gestion avisée des stocks qui a permis de compenser les coûts d'intégration des récentes acquisitions.
Deceuninck a été maintenu à "acheter" chez Kepler Cheuvreux, avec un objectif de cours relevé de 2,6 vers 2,8 euros suite à la publication de chiffres solides pour le premier semestre 2026. L'analyste souligne la bonne performance du marché turc et l'amélioration de la rentabilité en Europe durant la première partie de l'année ont justifié la hausse des attentes bénéficiaires. "Le marché américain est toutefois resté décevant avec des ventes en recul".
D'Ieteren a été confirmé à "acheter" chez Jefferies, avec une cible passant de 235 vers 240 euros avant la publication des résultats semestriels prévus pour le 9 septembre prochain. Le courtier table sur une hausse du bénéfice du résultat en ligne avec les attentes du consensus, et soutenue par des performances soutenues chez Belron ou PHE, avec une poursuite de la réduction de l'endettement. "Notre nouvel objectif de cours se base sur une décote inchangée à 30%, mais avec une valorisation plus élevée des différentes parties".
Lakefront a reçu un premier avis "acheter" chez le courtier américain TD Cowen, qui fait suite à la finalisation de l'acquisition d'Ouro Medicines par Gilead Sciences et Lakefront. L'analyste estime que cette opération devrait permettre de créer de la valeur pour les actionnaires, et espère que le groupe concrétise de nouvelles acquisitions grâce à une situation financière qui reste saine.
Lotus Bakeries a été confirmé à "conserver" chez Berenberg, la cible grimpant de 10157 vers 11180 euros suite à la publication des excellents chiffres pour le premier semestre. L'analyste souligne que les ventes de Biscoff restent la principal source de croissance du groupe, avec une utilisation des capacités de production de la nouvelle usine thaïlandaise qui a dépassé les attentes. En conséquence, le groupe a annoncé un nouveau plan d'investissement de 500 millions d'euros pour la période allant de 2026 à 2030 pour supporter la dynamique de croissance. "Le partenariat avec Mondelez devrait générer un chiffre d'affaires d'environ 250 millions de dollars, malgré un lancement limité à une vingtaine de marchés européens. La direction a également pointé vers de nouvelles opportunités de croissance sur des marchés comme l'Inde ou le Brésil.
MDxHealth a été maintenu à "acheter" chez le courtier BTIG, avec un objectif toutefois lourdement descendu de 4 vers 2 dollars (1,7 euros). L'analyste souligne avoir mis à jour son modèle suite à la récente publication des résultats pour le deuxième trimestre, et notamment la cession de l'activité Resolve à ses créanciers. "La baisse de notre objectif est liée à l'augmentation du nombre d'actions en circulation suite à la récente augmentation de capital (20 millions d'euros) ".
Melexis a été maintenu à "conserver" chez ING, qui a descendu sa cible de 80 vers 75 euros suite à la publication de chiffres trimestriels qui n'ont pas enthousiasmé l'analyste en dépit de signaux indiquant une amélioration de la demande. "Sur le long terme, nous estimons qu'il faut rester prudent en raison d'un environnement de plus en plus concurrentiel, notamment dans les capteurs utilisés dans les automobiles". Il note que les prévisions de la direction sont intérieures à celles annoncées par les producteurs occidentaux, et craint une concurrence plus importante de producteurs chinois dans les prochains trimestres. "La stratégie de diversification vers la robotique n'aura pas une contribution significative à court terme".
Montea a été relevé de "conserver" vers "acheter" chez Degroof Petercam, avec une cible portée de 77 vers 80 euros. Cette révision interview suite à la publication de résultats solides, marqués par un taux d'occupation élevé, par une hausse des baux locatifs et par de nouveaux projets en développement. "Nous attendons également plusieurs acquisitions durant les prochains mois". Au vu de l'amélioration de la visibilité sur les résultats futurs, l'analyste estime que la valorisation du titre reste attractive et ne reflète pas l'amélioration attendue des perspectives de croissance. "Nous anticipons une contribution plus importante du portefeuille de projets en développement, et nous avons relevé nos attentes bénéficiaires à partir de 2028".
Nyxoah a été maintenu à "surpondérer" chez Cantor Fitzgerald, avec une cible toutefois lourdement descendue de 11 vers 6 dollars (5,2 euros) sur le certificat coté aux Etats-Unis. L'analyste souligne que le groupe a plus que doublé son nombre de comptes clients durant le deuxième trimestre pour atteint 180. "Le groupe a également ajouté 55 nouveaux chirurgiens dans le cadre de sa stratégie commerciale aux Etats-Unis".
Shurgard a été descendu d' "acheter" vers "conserver" chez Deutsche Bank, la cible étant également abaissée de 37 vers 27 euros. L'analyste estime que les perspectives sur le marché du stockage personnel restent favorables durant les prochaines années, mais que le groupe souffre de plusieurs éléments négatifs sur le court terme qui vont peser sur la croissance des revenus locatifs et des bénéfices. "Avec des coûts fixes en augmentation, il est en conséquence difficile d'espérer une forte progression du cours durant les 12 prochains mois". Il souligne également qu'une grande partie des nouvelles négatives a déjà été intégrée dans le cours.
Shurgard a été maintenu à "conserver" chez Jefferies, l'objectif de cours plongeant de 36 vers 28 euros. L'analyste souligne les performances décevants du groupe immobilier durant le premier semestre, avec des objectifs à moyen terme qui ont été supprimés par la direction. "La direction privilégie désormais une stratégie plus conservatrice. La demande pour les espaces de stockage reste toutefois forte, et nous attendons une croissance annuelle moyenne du résultat d'exploitation autour de 5% pour la période 2026/2030". Il estime également que la valorisation risque de rester sous pression tant que le marché n'aura pas confiance dans la capacité de relancer la croissance bénéficiaire.
Solvay a été descendu d'"acheter" vers "conserver" chez Kepler Cheuvreux, avec une cible ajustée de 29 vers 27 euros. Cette révision fait suite à la récente publication des chiffres trimestriels conformes aux attentes du marché. "A l'inverse d'autres groupes chimiques, le groupe belge n'a pas revu à la hausse ses objectifs. Les perturbations dans le détroit d'Ormuz vont continuer de peser sur les activités liées aux peroxydes". L'analyste pointe également que le marché du carbonate de sodium devrait rester sous pression jusqu'à la fin de l'année prochaine, avec pour conséquence un ajustement des attentes bénéficiaires.
VGP a été maintenu à "conserver" chez Degroof Petercam, la cible étant descendue de 100 vers 88 euros suite à la publication de chiffres semestriels marqués par un fort recul du résultat net par rapport à la même période de 2025."Les coûts d'investissement ont fortement augmenté. Nous avons également ajusté notre cible en fonction de la baisse des valorisations sectorielles". L'analyste souligne également que la signature de deux contrats pour de nouvelles coentreprises pour le développement de projets immobiliers est une preuve de l'attractivité du pipeline de projets dont dispose le groupe.
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